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中国国际资本公司:终端零售业绩依然稳定,但订单增长率正常化
2019-05-29 07:25 浏览:106

  中国Lilang宣布Lilan品牌最近的业务数据。2019年冬季订单将比去年同期增加10%至1,3%,。此外,今年1月至5月,该,品牌在同一商店销售的高单位数量同比,增长。

  订单增长率低于预期,销售仍在上升。201,9!年冬季订单总。批发订单比去年同期增长10%至13%。与2018年春夏订单增长率超过20%相比,订单数!量的正常化主要表明,随着原材料价格的下降,ASP略有下降。在中美贸易摩擦升、级和国内零,售放缓的情况下,。订单销量仍保持在15-20%的健康增长。

  零售额继续上升。2019年前5个月,同一商店的销售增长,率符合公司全年的准则(不低于高单位数)。从每月的角度来看,截!至4月,终端零售业绩保持稳定,5月份同一商店的销售增长略有下!降。,2019年第一季度,产品库存略有增加,前5!个月的零售额与去年同期相同。因此,我们认为健康的渠道库存可以支持、经销商对未来订单的信心。

  考,虑到消费情绪的不,确定性,2019年和2020年的,利润预期分别下降了3.1%和4.6%。我们预计,2,019年和2020年EPS将分别增长12.4%和13%至0,.71元和0.80,元。目前的股价是2019年的8.6倍,是2020年的7,.6倍。

  我们,保持推荐评级,但将目标价格,降低24%,至8.77港元,这主要表明利,润预期将降至201,9年的,11倍。目前股价上涨28.6%。零售业绩和股价之间存在短期波动,但我们认为,公司对品牌价值产品的原,创性和成本效益的战略关注可以产生,长期增长的驱动力。